福布斯:由近期游戏驿站股价看石油行业泡沫

2021

02/05

08:34
上海家耐泵业
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 据福布斯2月1日报道,对于石油交易商来说,围绕近期游戏驿站公司(GME)股价飙升的争论耳熟能详,对查尔斯狄更斯(Charles Dickens)的粉丝而言也是如此,他在《尼古拉斯尼克比》(Nicholas Nickleby)一书中描述了类似的关于一家改进热松饼、面包烘焙技术和提升送货准时性的公司的事件。投机者先低价大量购买该公司股票,随后一批资深研究员大力推荐该公司,他们宣称该公司会通过为工人阶级提供热腾腾、营养丰富的早餐来提升市场地位,等股价上涨后,投机者便抛售股票以获利。这是一起典型的事件,其中的操作手法就是现在被人熟知的“pump and dump”的操作法。

  当然,游戏驿站(GME)是一家真正的公司,它有真正的业务,而不是虚构的松饼,但这并不是说最近的股价暴涨有基本面支撑。就像我的经纪人哈姆雷特说的“Ay,这里面有问题”。基本面并非是纯粹的基本面,因为它总是包含了一定的猜测和预期:今天的市盈率很重要,但非影响股票估值的唯一因素。其他比如对疫情持续时间的预期、未来几个月的经济增长和消费者收入、消费者重返店内购物的程度以及许多其他因素,这些因素都不确定。(也有人认为,这只股票暴涨是因为有人利用了人们对对冲基金的愤怒)。如果任何一只股票的价值能被明确界定,那么将有很多市场分析师失业。

  有些经济学家坚持认为,市场总是理性的,任何东西(股票、大宗商品、房地产等)的价格都反映了买家愿意支付的价格。基于这样的理论,如果这周石油价格是50美元,下周是40美元,那么这两个价格都不是非理性的,而是反映了不同时期人们对石油感知价值的变化。

  而事实上人们总觉得石油价格经常被操纵,而且在整个历史中都是如此:从洛克菲勒到德州铁路委员会,再到石油七姐妹,以及最近的OPEC+。投机者同样经常被指责为油价波动的罪魁祸首,甚至在纽约商品交易所开始交易石油期货之前,投机者就允许个人投资者(通常被称为“医生和律师”)投机油价。

  最近,2000年代油价飙升的部分原因是指数基金的创立,指数基金使养老基金和其他基金能够投资石油,因为它们的风险远低于期货合约。但与此同时,在需求激增的同时,石油供应也出现了严重中断,这才是油价上涨的主要原因。2008年油价飙升时,一些人(比如我看空油价)认为这是一个泡沫,但许多人认为油价反映了“石油峰值”,这是一种被广泛认可的学说,许多人坚信,石油产量已在2005年永久见顶。

  石油危机期间,当重返市场后价格不断飙升时,各大石油公司都认为是投机者推高了油价。他们揶揄道:成为一名石油交易员,你只需有一张桌子、一把椅子、一部电话和一笔信贷(信贷是真的需要)。由于人人都知道股价将上涨,人们会以任何价格买进,以期迅速并以更高的价格卖出获利。这也被称为“动量交易”,一个经常用来解释价格似乎不合理的基本面。

  对市场不合理或不公平的抱怨并不新鲜,长期以来,大宗商品生产商一直指责“投机者”影响价格。然而,在大多数情况下,比如石油期货,市场非常广阔,任何一个投资者,无论是个人还是公司,都很难以操纵。不过,也有一个非常大的例外,有一些政治人物的决定能影响近短期石油期货价格,包括俄罗斯总统普京、美国总统拜登和沙特能源部长本萨勒曼,本萨勒曼最近说“我希望交易大厅里的人尽可能紧张。我要确保在这个市场上赌博的人都会痛苦万分。”

  但即使今天,沙特政府也不能保证当前的油价就不会变化,例如,如果俄罗斯的产量远远超过配额,或者美国的页岩产量再次开始繁荣,沙特可能会决定让油价下滑。本萨勒曼(Bin Salman)部长以其专业知识而闻名,而他可能是第一个承认再多的专业知识也无法精准预测油价的人。

             来源: 中国石化新闻网

          

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